以表格的形式总结金融衍生产品的种类，整理我国金融衍生市场的发展情况。一、按金融衍生工具自身交易方法及特点分类类型概念特点作用/主要产品金融远期合指交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约协议非标准场外交易；灵活性强；无保证金要实物交割。缺点：非标准化合约，难以转让；履约得不到保障，违约风险较大。1.股权类资产远期合约：单个股票、一篮子股票、股票价格指数的远期合约。2.远期利率协议：指买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议（同业拆借利率作为参考利率）3.远期外汇合约金融期货指协议双方统一在约定的将来某个日起按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。标准化；场内交易，简接清算；保证金制度；每日结算；流动性强；违约风险低。作用：风险转移；价格发现；套期保值；投机功能；高杠杆作用1.利率期货：指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。2.股指期货：指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。（股票指数期货、股票组合期货、单只股票期货）3.外汇期货金融期权指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产权利的合约。以金融资产作为标的物；期权买方与卖家放飞对等的权利义务；买卖双方风险与收益的不平作用：是金融期货的延伸发展，具有相同的套期保值和发1.按期权买者的权利划分：看涨期权，看跌期权2.按期权买者执行期权的时限划分：欧式期权，美式期权3.按金融期权合约的标的资产划分：利率期权，货币期权，股价指数期权，股票期权，金融期货期权金融互换个以上当事人按照商定条件，在约风险比较小；灵活性大；参与者信用比较高。作用：合理利用经济资源，提高经济效益1.利率互换：指双方统一在未来的一定期限内根据同种货币同样的名义本金交换现金流，一方的现金流根据浮动利率计内，交换一系列现金流的合约。主要原理：比较优势原规避风险有效管理资产负债结构合理逃避管算出来，另一方的现金流根据固定利率计算。（不交换本金，只交换利息差额）2.货币互换：指交易双方之间达成的一种协议或合约，合约中交易双方承诺在一定期限内互相交换约定的不同货币的本金额以及相同或不同性质的利结构化金融衍生工具将若干种基础金融商品和金融衍生产品相结合设计出的新型产品1.按联结的基础产品分类：股权、利率必博体育app官网入口、汇率、商品联结型2.收益保障性：收益保证型（保本型、保证最低收益型）、非收益保证型3.嵌入式衍生产品分类权证（期权类衍生产品）约定只有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格想发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算价差的有价证券。是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任。权证要素：别、标的、行权价格、行权日期、行权结算方1.按基础资产：股权类、债券类、其他权证2.基础资产来源：认股权证。备兑权证3.持有利：认购权证、认沽权证4.行权时间：欧式、美式、百慕大式权证5.内在价值：平价、价内、价外权证。可转换债券（期权类衍生产品）持有者可以再一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的普通股票嵌入了普通股票的看涨期权，是附有转股权的特殊债券；具有双重选择权优点：双重选择权使投资者和发行人的风险、收益限定在类，并可以利用这一特点对股票进1.可转换债券2.可转换优先股存托凭证在异国证券市场流通的代表为外国公司有价证券的可转让凭证（DR）大，筹资能力强；避开直接发行股票和债券的法律要求，发行成本低1.有担保存托凭证2.无担保存托凭证资产证券化与证券化产以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券以资产池为基础，将流动性较低的资产转化为具有较高流动性的可交易证券1.基础资产：不动产、应收账款、信贷、未来收益、债券组合证券化2.地域：“离岸资产证券化”：国内融资方通过或SPVSIVs在国际市场上以该方式向国外投资者融资；“境内资产证券化”：通过境内SPV在境内市场融资。二、我国金融衍生市场的发展情况金融衍生产品自20世纪80年代以来经历了一个迅速发展过程，国际金融市场因金融衍生产品的出现而异彩纷呈，金融衍生产品市场交易额的增长速度大大超过了传统金融产品，并逐步成为国际市场的重要组成部分和发展的驱动力。随着我国人民币汇率制度改革、利率市场化及资本市场股权分置改革等进程的不断加快，金融衍生产品在国内市场的发展契机已经到来。金融衍生产品是在20世纪七八十年代初新一轮金融创新的背景下兴起和发展起来20年来，金融衍生产品市场的迅速发展已经成为国际金融市场最显着、最重要的特征之一。据国际清算银行(BIS)统计报告显示，从2004年中期至2007年中期，全球衍生品交易量，从220万亿美元升至516万亿美元;名义价值折合年率上升33%。我国金融衍生产品市场起步较晚，近些年来，随着我国利率市场化和汇率形成机制改革进程的不断深入，利率风险和汇率风险日益显现。同时，金融机构和企业面临的竞争日益加剧。完善我国金融市场体系，发展金融衍生产品市场，是我国金融业的必然选择。（一）、我国金融衍生产品市场发展现状1。我国金融衍生产品市场发展状况以上世纪90年代初少数机构开展地下期货交易为起点，我国金融衍生产品市场先后出现了外汇期货、国债期货、指数期货及配股权证等交易品种。1992年~1995年间，上海和海南的交易所曾推出过国债和股指期货;2004年推出的买断式回购，2005年推出的银行间债券远期交易、人民币远期产品、人民币互换和远期结算的机构安排等，意味着中国衍生品市场已小荷初露。此后，伴随着股权分置改革而创立的各式权证使衍生品开始进入普通投资者的视野，权证市场成为仅次于香港的全球第二大市场。2006日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，拉开了我国金融衍生品市场发展的大幕。黄金期货于2008在上海期货交易所的鸣锣上市，使得期货市场品种体系进一步健全，除石油外，国外成熟市场主要的大宗商品期货品种基本上都在我国上市交易。2。我国金融衍生产品市场存在的主要问题尽管我国金融衍生品市场发展较快，目前仍处于起步阶段，存在许多问题。市场规范化建设不足一般而言，各金融衍生市场的具体管理制度依各自情况而定，但就其总的原则章程来讲，又是一致的、规范的。这种规范化便于交易，并能够促进衍生产品的进一步发展。我国金融衍生产品的发展不仅没有做到规范起步，而且其监督管理也处于混乱的状态。首先 表现在多头管理上，证监会、人行、国家发改会、财政部、地方政府以及沪深证券交易 所都享有一定的管理权。导致政出多门、市场政策缺乏稳定性、交易所之间不平等竞争， 管理混乱。其次，交易制度、交易程序不规范。 现货市场规模不匹配由于衍生产品的派生性，任何衍生产品市场的发展，都要有成熟完善的现货市场作保证。 没有合理的现货市场规模，就不会有合理的市场价格。市场容量越小，就越易造成价格 的人为控制。表现在国债期货市场上就是多方利用现券流通不足的“瓶颈效应”，在期 市上做多的同时，凭借其资金优势，拉升现券价格加以配合，使空方卖空的保证金不断 追加并流入自己的户头，造成“多逼空”的市场格局，“314 风波”、“327 风波”、 “319 风波”的原因都是在“多逼空”的布场环境下，空方不得已而巨额抛售合约打压 价格造成的。 产品设计不尽合理金融衍生产品的基本功能是转移风险。然而实践表明，多个品种的运用中风险并未有 效转移反而扩大。这是由于金融衍生品“双刃剑”自身特点决定的，而导致我们实践应 用中无益而害的导火索即是不尽合理的产品设计。举例说明: 国债期货。此产品的设计 功能之一就是规避利率风险，但由于我国利率的非市场化，国债到期价格是固定的，这 使国债现货的买卖并无风险可避。在这种情况下，推出的国债期货就变成了一种投机手 段，国债期货市场变成了各大券商的场所。 股票权证。股票权证市场是我国最大 的的金融衍生产品市场。它推出的目的，主要是为了满足股权分置改革中非流通股股东 降低对价等当期综合成本需要而设计的，带有较浓的行政和福利色彩。该产品并不具备 规避市场系统性风险的对冲作用和价格发现功能，自上市以来就被作为搏傻游戏工具。 (4)缺少真正市场均衡价格 在我国金融市场上，大多数金融价格还不是完全的市场均衡价格，相差于均衡价格之 间的价差，即是游资和投机者的争夺之战，这将加大风险范围，削弱其规避风险、发现 价格的功能。国家对外汇管制仍然较严，人民币资本项目下自由兑换和利率市场化都还 未实现。1996 年全国银行间统一拆借利率CHIBOR 已经出现，但还远未像英国LIBOR 率那样具有权威性指导作用，还称不上是真正的市场均衡利率。另外，国家对银行存利率、国债发行利率还实行管制，真正的市场利率也还不能形成。 （5）信息披露制度不健全 金融衍生产品的价格与利率、汇率、股票价格等基础性金融衍生产品价格有密切的关 系。我国是一个对金融价格管制较紧的国家，金融产品价格市场化程度不高，国家政策 对金融产品价格变化影响很大，并且与重大信息的披露和财政金融政策的公布有密切关 系。在市场经济比较成熟的国家，重大的信息披露及有关政策的公布均有严格的程序， 泄密者和传播谣言者将会受到严惩，以保证交易公平、公正、公开。我国证券法规将发 行人澄清谣传的义务仅限于澄清“公共传播媒介”中出现的谣传，这显然过于狭窄;对 “重要问题”的标准界定不清，概念外延很大。另外，在信息披露频率过低。 （二）、我国金融衍生产品发展对策建议 1。我国发展金融衍生品市场基本原则和模式选择 对于发展我国金融衍生产品市场的指导思想，从宏观上讲，应坚持以市场主导、行政助力的 基本原则。金融衍生产品的推进次序处于微观层面，要与我国经济和金融市场改革的进程相 适应、相协调。同时金融衍生产品市场的发展，需要市场基础、投资者结构、法律法规的完 善等多方面的协调，谨防风险反向作用。从微观上看，需坚持控制风险优先，投机获利次之 的原则。 我国金融衍生品市场的发展的模式选择应从强制性演进开始，形成强制性演进模 式到诱致性演进模式的良性循环和互动。美国和英国采取的诱致性演进模式经验表明，在先 发国家的金融衍生品市场上，金融创新者由于满足了市场规模庞大的避险需求而得到垄断利 润，因此可以弥补创新的成本，金融衍生品市场发展很快。但是由于金融衍生品的公品 特性，诱致性演进到了一定的阶段之后也许无法确保市场形成足够的创新。而对于后发国家 而言，韩国和新加坡采取的强制性演进模式的经验表明，在先发国家已经取得成功经验的情 况下，采用强制性演进模式也许是一个更好的选择，这样可以使后发国家能够以更快的速度 发展。 2。我国发展金融衍生市场具体措施 (1)稳步推进我国金融衍生市场的国际化 金融衍生市场本质上是国际化的竞争性市场。一国衍生市场的对外开放通过两种方式实现: 一是允许外国资本参与本国衍生产品交易;二是允许本国企业直接进入国际衍生市场，或通 过经纪公司代理国外业务。 从我国未来的衍生市场的发展来看，实现国际化的目标，需要 经过两个发展阶段:一是以开拓国内金融衍生市场为中心的国内经营阶段。这是起步阶段， 应重点发展合乎社会需要的衍生产品，完善交易规则和监管体系，培育衍生市场的交易主体。 二是金融衍生市场的国际化阶段。在这个阶段上，应当放开对企业和金融机构参与国际衍生